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标题: [转载] 华尔街日报:揭秘中国股市暴涨的原因
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发表于 2014-8-21 11:09 资料 短消息 加为好友
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华尔街日报:揭秘中国股市暴涨的原因

2014年7月28日,股民在中信建投证券北京东直门南大街证券营业部关注股市行情。当日两市延续上周强势双双高开,盘中快速拉升,沪指最高探至2181.50点,创年内新高。新华社记者王全超摄参考消息网7月31日报道美国《华尔街日报》网站7月29日发表题为《中国股市起飞》的报道称,随着人们投资于世界最廉价的市场,中国股市正在大幅上涨。亚洲最大经济体转危为安并再次发动引擎的种种迹象鼓励了人们的投资。

荷宝投资管理集团亚太区投资部门负责人阿尔努·范赖恩说:“人们已经放弃了有关中国经济崩溃的预期。”今年,范赖恩增加了对中国股市的投资。

现在,情绪已经转变。在过去一个月中,中国政府出台的各种措施引发了经济将反弹的乐观预期。针对债务缠身的国企的改革进一步助推了这种乐观情绪。各大银行也正在筹集资金应对不良贷款。

此外,房价正在显现走稳的迹象,一些大型开发商的股票正在引领股市回升。

先前的下行行情导致估值降低,这使中国股市成为世界最廉价的市场之一。投资者纷纷借此机会进入中国股市。

目前的回升意味着中国正在加入亚洲其他股市的行列,同它们一起上涨。全球投资者正在回归亚洲地区。它们希望获得较高回报,因为美国等西方市场可能已经没有进一步的上升空间。在不断增长的企业利润的推动下,日本股市目前达到了6个月以来的最高水平,而澳大利亚股市也达到了6年以来的最高点。

增持中国股票的情况很普遍。汇丰银行控股公司的数据显示,现在共同基金持有的中国股票规模创下历史新高。数据提供商新兴市场证券基金研究公司说,今年六七月份,中国股票基金出现了资金的净流入,扭转了之前4个月流出的状况。

随着房地产市场处于停滞状态,中国国内投资者也在转向股市。最近数月来,曾经作为高回报投资项目而备受欢迎的理财产品的收益一直在大幅下降。

这种乐观情绪已经传播到其他市场。人民币从上半年的跌势中反弹,本周触及了3个月以来的最高点。债券市场也在回升。

  图表:2014年上半年,我国经济同比增长7.4%。

华鹰资产管理有限公司驻香港总经理应玉明说:“投资者或许受到了中国经济好转的鼓舞。但同时,美国股市对他们来说似乎估值过高。”

然而,并不是所有投资者都这么认为。本月,景顺投资公司亚洲(除日本)首席投资总监陈柏巨4年来首次将对中国股票的投资从“增持”降至“减持”。

陈说,中国经济增长和每股收益的增加可能会落后于亚太其他地区。

其他投资者说,近年来中国债务迅速增加,这对中国经济来说依然是一种威胁。还有人担心,中国目前刺激经济的举措不是可持续的,因此有关效应只是暂时的。

不过目前,投资者对中国改革国企的努力表示欢迎。政府已经允许一些国企引入试点项目,这些试点项目旨在引进更多私营投资者以及改善管理。

中国股市回升是否能持续,这在某种程度上依赖于让买家回归股市。

生活在浙江的一名高校教师刘力(音)已经在股市投资了数十万元。刘说:“目前的回升看起来很强劲,并且可持续。这给了我希望,并让我开心多了。中国股市陷入低潮已经有太长时间,我们等待它回升也等了太长时间。”

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中国股市打新行情火爆堪比90年代末美科技股

几天时间就可以带来70%的回报,这真是千载难逢的投资机会。

但投资者真切的感受是,在今年的中国首次公开募股(IPO)市场,这样高的回报主要归功于中国政府。

今年在上海证交所和深圳交易所IPO的58只股票,上市首日涨幅均达44%的上限。其中有57只股票在首日挂牌后的五个交易日中又进一步平均上涨了24%,第58只新股则于上周五登场。

这样高的回报令人瞠目结舌,这与中国金融监管机构有很大的关系。在今年初重启IPO之前,中国金融监管机构暂停IPO 14个月。在1月份本轮IPO首只新股上市之前,监管机构增加了新股上市首日涨幅不得超过44%的规定,同时要求上市公司低价发行股票,从而为首日上市提供动力。

在原本就起伏不定、充斥着短线散户投资者的股票市场,IPO需求的释放使得这些新股在中国股市炙手可热。浓厚的兴趣使得潜在投资者竞相去打新股,其热烈程度可与90年代末的美国市场相媲美,当时热门的科技股受到投资者的热烈追捧。

中国目前实行的IPO审批制一直受到外界批评,外界认为这样做扭曲了这个世界最大股票市场之一的供求关系。想要上市的企业必须要忍受漫长的审核手续,其中包括大约10轮评估,时间可能长达数年。目前还有637家企业等待审批上市。

Central China Capital Securities的高级分析师张刚(音)表示,监管当局再度造成了僧多粥少的局面。张刚称,这完全是将更多的收益让给了以散户投资者为主的二级市场,这样的改革有很强的行政意味。

目前IPO之所以如此有吸引力还因为,近来在中国通过其他投资方式难以获得高回报,例如房产价格在下降,货币市场基金收益率也在下降,而截至上周五基准的上证综合指数今年迄今仍低于去年底的收盘水平。

在最新一批获准首次公开发行股票的10家公司中,汽车零部件制造商北特科技(Shanghai Beite Technology Co。)是最后一家上市的公司,上周五该股在首日交易中大涨44%。该公司于2012年4月份进入IPO申请的最后审核流程,于今年6月份获批上市。

即将有更多新股上市。中国证券监督管理委员会[微博](简称:中国证监会[微博])上周表示,将允许另外12家公司上市,这是今年1月份IPO重新开闸以来第三批获批上市的公司。中国证监会将把6月至年底这一阶段IPO企业的数量控制在100家左右,以防股市供应过剩。

外国机构投资者可通过一个配额体系购买上海和深圳证交所的股票,但这类投资者估计在市场上的比例不超过2%,且他们也不太可能获得IPO的配额。其余的新股将流向国内投资者,主要是在市场上占主导地位的散户。

宁波一位29岁的银行管理人士洪奔说,像他这样的小散户基本不可能买到任何新股。他申购了三四次,但没有一次成功。他补充说,这跟中彩票差不多。

那些在一级市场申购不到新股的投资者经常在新股刚一上市就在二级市场买进,这推高了新股首日上市的涨幅。

新上市公司的业务范围极广,有肉制品生产商,也有废弃物处理设备制造商,还有安保技术公司等等。

而且,它们的估值很低。全部58只新股的平均市盈率为27倍,这些新股所属行业股票的平均市盈率为35倍。

飞天诚信科技股份有限公司(Feitian Technologies Co., 300386.SZ, 简称:飞天诚信)以IPO发行价及该公司2013年收益计算的市盈率为17倍,远低于其他IT行业公司平均52倍的市盈率水平。

在暂停新股发行前的2012年上一批IPO时,所有公司按IPO价格计算的市盈率为30倍,与当时这些公司所处行业的平均市盈率相当。

南方基金管理有限公司[微博](China Southern Fund Management Co。)基金经理杨德龙[微博]称,由于人们依然预计IPO股票的估值将低于行业平均水平,因此目前很难阻止新股上市时的疯狂炒作。他表示,压低IPO的估值实际上是确保了IPO投资者的高利润。

此轮新股开闸是今年年初开始的,当时中国证券监管部门确定了新股发行的长期目标,但对这些目标的措辞较为模糊,主要目标是让企业和投资者来决定进行IPO的时机、规模和股票估值。但由于在首轮IPO的市场推荐活动中,新股的估值大幅飙升,监管部门随即实施了限制措施,其中包括压低IPO估值及打击部分承销商的违规行为,包括财务欺诈、信息披露不透明及虚报财务数据等。

一些人士担心,对新股估值设置的新限制及每年的IPO批准限额将打击一些企业的上市积极性。但不少企业除了上市之外几乎没有其他选择,特别是一些无法轻易从债券市场融资或获得银行贷款的中小公司。

中欧国际工商学院[微博](China Europe International Business School)教授丁远称,中国监管部门的问题是,他们认为自己不仅有信心和能力、而且有责任对股市进行干预。他表示,监管部门是监督机构,更应关注信息披露等问题,而不是股价的走势。(华尔街日报中文网)

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xuhongru
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帮你顶,人还是厚道点好  

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我的妈呀,爱死你了  

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哈哈,顶你了哦.  

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不错,感谢楼主

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