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pinpai323

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发表于 2009-4-25 11:26 资料短消息加为好友

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借用奥古特视觉来看金融危机背后的故事

美国的“次贷危机”是从2006年春季开始逐步显现的，在2007年8月开始席卷美国、欧美和日本等世界主要金融市场，次贷危机已经成为国际上一个热点问题。
今年过年与一位大学老师闲聊时，讲了他最近出国学习一件事，就是买了一个背包，当时感觉还不错结果回到住处仔细一看英文小字是“中国制造”，后来在逛商店时候就有意识的看看产品制造产地，结果发现大很多产品是“中国制造”，于是和一个同事打赌，一定要找到不是“中国制造”字样的，结果确实很难。当然了这只是饭茶之余的闲聊，但是静心好好思考，其背后有很多隐含。
在说到危机之前，先不得不提提人民币升值的话题，关于此议题可以通过奥古特机构为一些集团企业做过的行业深度研究报告与行业龙头企业的深度解构分析报告做为实例。当时专门针对此问题做过相关详细深入研究，由于篇幅有限暂言简意赅阐述人民币不断升值的原因。
客观原因：双顺差与外汇储备急剧增加。在升值的作用下，一是个人纷纷将手中闲置外汇卖给国家；二是企业出口预收贷款和进口延期付款并提前收回境外外汇资金卖给银行，由此多结汇和少购汇；三是非官方渠道流入的资金增加，这表明我国外汇储备构成今年来已发生了较大变化。

主观原因：贸易上“奖出限入”，资金上“宽进严出”的思想观念根深蒂固。改革开放之初，我国就成文和不成文地确立了贸易上“奖出限入”、资金上“宽进严出”的涉外经济政策，29年来，在这种思想和政策的指导下，我国的贸易和招商引资取得了较大成绩。我国已经习惯性把引进外资的多少作为衡量政府官员政绩的重要指标，而且这一习惯已经逐步演变为人们的自觉行动和根植于思想深处的天然观念。
直接原因：贸易品劳动生产率提高与劳动力价格刚性。由于中国贸易品部门的劳动力价格存在严格刚性，再有丰富的廉价劳动力无限供应，在有些贸易品部门劳动生产率出现大副提高的同时很难形成工资上涨压力，也就谈不上向非贸易部门传导。劳动生产率提高与劳动力价格刚性的共同作用，足以使贸易品部门长期维持所谓“物美价廉”的低价格竞争优势。目前，美、欧等大国也正好利用了中国大量物美价廉商品的出口、持续的贸易顺差、人民币低估三者之间似是而非的关系，制造国际舆论，凸现人民币升值对解决全球经济失衡的重大意义，以便转移其国内大众对双赤字、美元贬值、产业外包、政治难题等因素所形成的注意力。近20多年来，我国东南沿海地区产业集群经济发展迅速，主要以浙江省、江苏省、广东省、福建省等为代表，这些地区有很多“块状”产业，即相同的产业高度集中于某个特定地区，形成专业化“块状”产业，形成产业集群。各省代表地区如义乌小商品产业集群、桐乡市毛衫产业集群、南通市家纺产业集群、宜兴市工艺美术陶瓷产业集群、东莞市电子信息产品产业集群、惠州市电子产品产业集群、晋江休闲运动鞋产业集群、石狮市休闲运动服装产业集群等等，还有其他分散区域如呼和浩特乳业产业集群、成都市白酒酿造产业集群、漯河食品产业集群、景德镇市瓷器产业集群、云南玉溪市烟草加工产业集群等等。从中外区域发展的实践都证明，集群发展是城市和区域竞争力提升的重要路径，我国处于发展中国家，很多城市具备了一定城市竞争和发展的基础条件。表面上好像是欣欣向荣，在诸多产品的制造产量，中国确实在全世界是首屈一指的。但是请问一下，是处在全球产业链的哪个位置？通过对中国产业集群发展的近几年现实情况来看，带来了很多负面消息，那就是资源、环境、低成本劳动力剥削等侵害。

次贷危机引发的世界金融危机对中国的制造业企业，尤其是对出口制造企业带来很大冲击！
我们都知道中国是制造业大国，经过20多年的高速发展，今天的中国享有“世界工厂”的美誉。都知道任何行业的产业链是这样的：加工制造→
产品设计→原料采购→物流运输→订单处理→批发经营→终端零售。我们经常讲公司要定位、品牌要定位，甚至人也要定位等等，其实产业发展它也需要清晰定位。从国际分工的角度来看，中国被分配到哪个角色、哪个环节是非常明显的。被分配到的都是些附加值最低、最消耗资源、利用密集劳动力的最初制造环节，结果就是生产出低附加值产品，其他很多环节基本掌握在欧美各国的企业手中。假如一双NIKE鞋从中国生产制造是100人民币，但在国外终端或国内终端可能是600人民币，这中间500元去哪里了？中国产业发展定位是最初级的，从单个角度来看，某地区确实发展出口创汇了，但从全球角度来看，是没有任何竞争优势的。尤其是在这个金融危机的影响，很多出口型企业受到重创是有目共睹的，这应该值得思考下。我们可以形象简单来比较一下，中国企业辛辛苦苦的用勤劳的双手制造着各种产品，而美国利用其自身的美元（国际货币）优势，它也是很勤劳工作，缺只是在勤劳地印美元，怎么一个“叹”字了得啊！尤其人民币升值后，这种对中国经济影响很大。比如一个杯子100元卖给美国人，现在人民币升值后80元就卖了，请思考这中间的损失是谁的？

pinpai323

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发表于 2009-4-25 11:26 资料短消息加为好友

奥古特机构做为一个智业机构，希望能给许多众多企业家思考起到些许启发就心满意足了，那就是通过一些现象，认清事物本质，从危机中找到转机。
我们可以通过一个现象来说明，距离较近的发生在1923—1933年美国也是世界性的经济危机，是世界上历次经济危机中最重要的，每次金融危机发生，就是由于当时各方面创新力度不够，势必引起饱和。我们可以发现在经济危机过后就很少出现美国微软公司之类创新级别企业，这种创新发展更不上经济发展。此次的金融危机是由传统住房贷款又称次贷危机（次级房贷危机）引起，因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的金融风暴，它使全球主要金融市场出现流动性不足危机。我们用图示来详细看看其背后是怎样的？（图一：奥古特机构论坛网提供）
银行也需要赚钱获得利润，当存款过多，房地产行业是重要的首选阵地。在美国信用好且有经济能力的人已经买好或贷好住房，面对房地产市场景气，加之美联储低利率政策，房产升值激发投资热情此时放贷机构生意兴隆，银行之间竞争，也开始考虑一些信用较差的人贷款买方，放贷机构明知这是次级贷款，但是依然贷款给次级别信用的人，它傻吗？不！由于市场竞争加剧，它通过评级公司将其证券化，评级公司之间也由于竞争，尽量包装美化该证券，把原本不良的证券评为较好级别，赚取其中巨额利润，一部分由基金等金融机构购买，然后再出售给买债券或基金的人，与此同时也要向保险公司投保，如赔了由保险公司给予补贴，保险公司得到的资金同样也不会闲置，把这部分钱变成保险公司自己的债券，再卖给买债券或基金的人，最终又都流到购买债券或基金的人，这中间各个机构多是有利可图的，但是如果其中一个环节出了问题，最终受害最大的还是个人。就这样循环，房价上涨→房产升值激发投资热情放贷机构生意兴隆→赚取巨额利润→得到丰厚回报。反之，如果房地产市场不景气→低信用居民违约增加放贷机构陷入危机→投资亏损，这就是我们得知某某国家商业银行、放贷机构、评级公司、基金公司、保险公司纷纷破产倒闭的原因。次贷危机的根源就是美国房地产不景气，引发了全球金融危机。而我国呢？

国内政府面对2008年第四季度严峻经济形势，政府决定对宏观经济政策做出重大的调整，把稳健的财政政策调整为积极的财政政策，把从紧的货币政策调整为适度宽松的货币政策，并转发了国家发改委关于当前进一步扩大内需，在努力稳定出口的同时，出台更加有力的措施扩大国内需求，包括在今年第四季度新增1000亿中央投资，进一步加大投资力度，加快民生工程、基础设施、生态环境建设，加快灾后重建各项工作。
此时需要国民经济平衡，怎么平衡？先看个公式：总供给=总收入
（C代表消费、S代表储备、T代表税收、G代表财政支出、I代表投资、X-M代表净出口）
总供给=总收入=C+S+T
总需求=总支出= 内需+外需= (C+I+G)+(X-M)

由此我们可以看出拉动内需主要靠三个方面即消费、投资、财政支出。
我国国内各地政府以推动GDP的方式拉动中国经济增长，其中财政支出占GDP约45%左右，消费占GDP约25%，很显然中国拉动内需靠政府的财政支出为主，而欧美、日本等GDP当中70%是消费，也就是国外社会需要什么物品，就生产什么物品，是合理的经济成长。我国政府采取各种政策，尤其是财政政策增加政府开支，使存量变成流量GDP，在乘数原理的作用，使得GDP的增量依然保持在10%左右浮动。这个也令人深思…….
如希望在国际竞争中胜出，就必须透过现象看本质，以上所谈的只是粗浅的此次金融危机背后的一些隐含内容，如有兴趣非常欢迎来到奥古特继续共同探讨金融危机背后的故事。
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